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监管层出重拳 行业风险防范于未然

作者: admin 来源:未知 发布时间:2017-02-16

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保本基金的发展态势与问题也早已引起了监管层的注意,本月10日,证监会就发布《关于避险策略基金的指导意见》,明确了保本基金的投资策略、担保机构资质和担保方式等问题。
 
  记者了解到,为做好新旧规则衔接,《关于避险策略基金的指导意见》明确对避险策略基金依照“新老划断”原则进行过渡安排,存续的保本基金仍按基金合同约定进行运作;存续保本基金到期后应当调整产品保障机制,更名为“避险策略基金”。
 
  数据显示,目前市场中的保本基金有36只将在2017年到期,其中上半年到期的有13只,也就是说未来保本基金数量将随着到期日的临近而越来越少,逐渐被“避险策略基金”所代替。
 
  据了解,此次改名一是为了避免投资者形成对此类产品绝对保本的“刚性兑付”预期,二是提前预防行业潜在的风险。证监会新闻发言人邓舸表示,保本基金现存三大风险,一是目前已发行的保本基金均采用连带责任担保的保障机制,一旦到期不能实现保本,基金管理人应偿付最终的投资损失,行业风险不容忽视;二是保本基金保本投资策略可能失效;三是保本基金快速膨胀可能带来风险。
 
  值得注意的是,过去业内的潜规则“反担保”被《指导意见》明令禁止。《指导意见》规定,在基金到期时,若份额净值低于基金合同约定的投资本金,保障义务人负责向基金份额持有人补足差额。保障义务人在向基金份额持有人补足差额后,无权向基金管理人追偿。保障义务人通常是担保机构,这意味着,避险策略基金对基民而言仍然保本,但是担保机构不能再“高枕无忧”地来做这项担保生意。
 
  此前,已发行的保本基金都采用连带责任担保的保障机制,担保机构有权无条件向基金管理人进行追偿,基金管理人实际对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务。通俗来说,就是即使第三方担保公司出了问题,投资人也不用担心,所有亏损最终都由基金公司兜底。
 
  通常公募基金在成立产品时引入担保机构,公募基金每年按基金资产净值的一定比例向担保人支付费用,担保机构则为其兜底。济安金信基金研究中心主任王群航表示:“在市场不佳的情况下,有的保本产品已低于面值,担保公司不愿再为其担保,保本基金此前的生产合作链便基本断裂。”
 
  上文中提到的东方基金公司旗下就有一只名为东方赢家保本的基金,在此前不久因找不到适合的担保机构,而选择到期主动清盘。还有交银施罗德荣泰保本混合也在去年底因未能符合保本基金存续条件,于2016年12月26日保本周期到期后转型为非保本的债基。
 
  融360理财分析师杨若晨表示,保本基金更名为“避险策略基金”后不再承诺保本,具有一定实力的机构才有资格担任担保机构。风险最终由担保机构承担,避险策略基金的担保费率、基金管理费率将提升,保本基金的收益和规模将受到影响,出现下降。
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